Украинский хутор. Старый Пёс стал не нужен, и хозяева решают избавиться от него, выгнав со двора. Окончательное решение было принято, когда Пёс не среагировал на воров, которые пробрались в дом — он просто спал. Изгнанный Пес прибегает в лес, собирается покончить с собой. И тут к нему приходит главный его соперник — Волк. Идея, которую предлагает осуществить Волк, помогает Псу вернутся в дом. Они договариваются, что Волк инсценирует похищение маленького сына хозяев, а Пёс, как бы победит Волка и спасет ребенка. По достоинству оценив «подвиг» пса, хозяева возвращают его в свой дом.

Пес чувствует, что должен отблагодарить Волка. Зимой, в доме хозяев Пса, свадьба. Он проводит Волка в дом, угощает его вкусностями. Полностью разомлевший от угощения Волк, захотел петь, произнося фразу, которая уже известна нам всем: «Щас спою».

В это время гости поют и Волк начинает подвывать. Этим он себя выдает и пугает всех гостей. Гости берутся за все подручные средства, чтобы выгнать Волка, но Пёс сам, как бы, прогоняет Волка из дома, спасая друга. Волк благодарит Пса и уходит… В этом мульфильме множество фраз, которые стали крылатыми.